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长江证券三条主线把握结构性机会

发布时间:2019-09-13 19:46:40

长江证券:三条主线把握结构性机会 2016-05-2 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

一周景气跟踪大宗商品方面,煤炭价格受钢铁产量近期上升,供给侧改革限制产能的影响,本周焦煤,动力煤,焦炭价格大涨。中游方面,本周维生素价格仍维持高位,PVC、钛白粉价格上涨。下游方面,本周猪肉价格再创新高,全价饲料价格连续五个月上涨,白羽鸡价格由7.87元/千克上涨至7.96元/千克。

三条主线,把握结构性机会整体来看,我们认为当前反弹的微观基础与宏观基础尚不具备。市场会更加关注基本面因素,景气发生改善的行业与业绩扎扎实实增长的行业将获得投资者的认可与青睐。从基本面的角度出发,我们推荐以下三条主线把握结构性机会。

坚持景气是最好的防御我们在二季度策略中率先提出了“景气是最好的防御”,并且一直坚定配置景气向上的养殖链、家电、新能源汽车等领域,目前看来无论是绝对收益还是相对收益都非常显著。我们认为,由于目前经济与企业盈利的预期差不大,景气行业在市场中将会持续稀缺,仍然值得持续重点配置。但需要密切跟踪估值的变化,随着景气行业的估值水平偏离均值,投资者应及时调整估值已经充分反应景气乐观预期的行业的权重。目前我们重点配置家电、传媒、饲料、受益PPP的建筑与环保公司、细分行业关注受益于国家放开最高价格管制的血制品行业。

关注近期业绩预测上调,且估值较低的板块从业绩的角度出发,我们推荐关注近期业绩预期上调,同时目前估值低于历史中值,2015年年报以及2016年一季报业绩保持稳健增长的板块。

财报公布前后(4月初至今),A股预测盈利增速由15. %下降至1 .2%。在整体盈利预测明显下调的情况下,业绩预测上调,或下调幅度低于A股整体的行业值得关注。特别是其中估值低于历史平均水平,同时年报以及一季报业绩保持稳定增长的行业,这些行业有望迎来估值修复与业绩提升的双重利好。推荐关注医疗服务、计算机设备、汽车整车、环保工程及服务、医药商业等。

“稳稳的幸福”:关注高股息板块随着近期市场的下跌,部分股票估值已具有一定优势,特别是高股息的股票长期看具有明显的投资价值。建议关注股息率稳定、估值合理、同时业绩增速稳定的公司。值得重点关注的是,部分公司目前已经公布了分红预案,但是尚未实施,在分红实施之前买入有望获得更高的年化收益。

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